价值投资-安全边际计算法则

精确的计算股票投资的安全边际,使你的投资风险精确可控。 这实在是不可多得的好东西。

安全边际计算法则

第一节 安全边际计算公式的证明

一.安全边际的产生

“安全边际”最早是美国著名的“现代证券分析之父”本杰明·格雷厄姆100年前提出的概念，到现在二十一世纪全世界还没有计算的公式，更没有单位。

后来格雷厄姆的弟子巴菲特把安全边际叫“安全度”。到现在为止，巴菲特也没有给“安全度”下一个定义，什么是“安全度”？

投资股票的“安全度”用什么来衡量作为单位，有没有计算公式，格雷厄姆的所有弟子,现在华尔街大师们还没有提到这个问题，“安全边际”用什么公式表达最精确，华尔街现在没有这样的公式。“安全边际”现在既然还没有计算公式了，是现代投资学发展最大的遗憾。

我相信拿破仑说的真理：“统治这个世界的是想象力”。我在创造一种新时代的投资学说《证券趋势学》投资理论。我要用一个公式来表达“安全边际”，我向投资者提出了这样一个计算“安全边际”的公式，并提出格雷厄姆没有解决的“安全边际”计算的方法，这也是我一生中最大的发现，我感到很高兴。

本杰明·格雷厄姆（1894-1976）是华尔街的传奇人物，被称为“现代证券之父”，著有《证券分析》和《聪明的投资者》，生于纽约市，毕业于哥伦比亚大学，华尔街上的权威人物，现代证券分析和价值投资理论的奠基人。

格雷厄姆认为：“股票之所以出现不合理的价格，在很大程度上是由于人类的贪婪和恐惧情绪造成的。极度乐观时，贪婪使股票价格高于其内在价值，从而形成一个高估的市场；极度悲观时，恐惧又使股票价格低于其内在价值，从而形成一个低估的市场。投资者正是在缺乏有效市场的修正中获利。投资者在面对股票市场时必须具有理性。格雷厄姆提醒投资者们不要将注意力放在行情机上，而要放在股票背后的企业身上，因为市场是一种理性和感性的搀杂物，它的表现时常是错误的，而投资的秘诀就在于当价格远远低于内在价值时投资，等待市场对其错误的纠正。市场纠正错误之时，便是投资者获利之时”。（选择《证券分析》格雷厄姆著作）

杰明.格雷厄姆在《证券分析》中论述安全边际的重要性，安全边际被格雷厄姆视为价值投资的核心概念，在整个价值投资的体系中，这个概念处于至高无上的地位。格雷厄姆曾写道：“如果要为价值投资作出最好的诠释，大概只有安全边际这几个字最为合适吧！”格雷厄姆对安全边际下的定义：“安全边际就是价值与价格相比被低估的程度，当股价低于内在价值的时候就有了安全边际，也只有当价值被低估的时候才存在的安全边际”。

从定义看不能确定企业的内在价值与价格达到什么程度才能说是安全边际，内在价值用

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