远期现货交易市场与期货市场初论

远期现货交易市场与期货市场初论

远期现货交易市场与期货市场初论

远期现货市场交易的一些表现形式与期货市场有些相似，源于对象的相似、交易手段的相似，原因在于我国的市场演进规律与其它国家有所不同。我国的远期现货市场出现在期货市场之后，因此向先进市场模式学习、借鉴一些先进的便于交易和管理的运作形式，提高社会信誉水平、提升贸易流通效率，这是应该值得提倡的。但是，远期现货市场交易和期货市场存在着重大的本质差异，为了揭示这些外在的相似之下本质的差异，本文从几个角度对两者的区别作个简单介绍。

如果对现代社会商品的流通进行解析，可以将商品的流通过程看作是物流、商流、资金流、信息流的转移。所谓商流，就是商品从生产者到消费者之间不断转卖的过程；而物流，则是由商流所带动的实体商品从生产者手中向消费者手中的转移过程，商流体现的是纯粹的商业运动，而物流则是货物的真实流动，而资金流、信息流贯穿在物流和商流的全过程。

传统的现货贸易中，上述“四流”构成一个组合体同时转移，商流、资金流、信息流紧随着物流运动，由于受到地理、交通、成本、地区性需求偏好等诸多因素的影响，“物流”很难在较大的范围内做跨地区的运动，这使得现货贸易本身带有明显的区域化特征。

相比之下商流受到的约束条件较小，如果能与物流分离，它在时间和空间上将会有较大的拓展余地。

期货市场强调金融属性

集中统一的交易市场，为商流和物流分离创造了条件。随着市场经济模式的演绎发展，以物流为基础的远期交易和完全以拓展商流为主要目的的期货交易市场形成了本质的区别。《大宗商品交易规范》正是在这最本质的界定上成为以现货物流为基础的远期市场交易规范的基石。

虽然在表观形式上两种交易市场存在着相似的特点，如集中统一的交易市场、订金－保证金支付、销售合同－卖空交易等。然而二者有着本质的不同。

期货市场是市场发展的高级层次，其实质就是商流、资金流、信息流的市场，是一个以标准化合约交易为基本特征的市场，其所有的规则设置是促使标准化合同在最广泛的空间充分地流通。

第1页 下一页