论企业发展能力分析指标的缺陷及框架方案的选择

第19卷 第6期2003年12月湖南财经高等专科学校学报

JournalofHunanCollegeofFinanceandEconomicsVol.19No.6DEC.2003

论企业发展能力分析指标的缺陷及框架方案的选择

李铁群

(湖南财经高等专科学校,湖南 长沙 410205)

内容摘要:发展能力是衡量企业成长的标志,发展能力分析理应受到充分重视,目前,实务工作中采用计算主营业务收入增长指标、资产增长指标以及资本规模扩张指标的方式并非最隹选择,理论上可以运行的计算及评估企业价值增长方式以及计算净收益增长率方式都存在着明显的缺陷。因此,笔者认为计算企业经济增加值率的增长率才是对发展能力分析的最优选择。

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词:发展能力;分析框架;选择

=文献标识码>:A

=文章编号>:1009-4148(2003)06-45-48

中图分类号:F275

企业作为一个营利性的组织,在市场经济的竞争中要获得生存就必须求得不断的发展。发展是实现企业财务管理目标的重要前提。过去,我国财务分析工作往往只重视对企业静态的财务状况与经营成果进行分析,而对企业发展能力则未予以充分的重视,没有形成系统的分析体系与方法。近年来,通过计算销售增长指标、资产增长指标、资本扩张指标而建立起来的发展能力分析框架在理论上并不十分成熟。因此,笔者认为,研究企业发展能力的分析框架问题,构建一套能真正说明企业发展能力的分析指标体系是非常有意义的。

一、因素分析:一种强调发展能力外围分析的缺陷

(一)对目前发展能力分析框架的解读

当前,财务分析实务中构建的发展能力分析框架是对企业价值的驱动性因素进行分析,然后,在此基础上形成对企业发展能力的全面估价。它的理论依据是:

1、销售是企业价值体现之道,企业的竞争能力越强、产品的市场占有率越高,说明企业的发展前途越好,收入的增加就意味着企业的发展,由此应构建对销售增长情况的分析。一般的指标有主营业务收入增长率,在分析时为防

收稿日期:2003-10-20

止销售收入短期波动对指标产生的影响,分析时还应同时计算三年销售的平均增长率。

2、资产是取得收入的保障,企业资产的增长是企业发展的一个重要方面,也是实现企业价值增长的重要手段,在总资产报酬率固定或增长的情况下,资产规模与收入规模之间存在着同向变动的关系。为此,实务分析中常采用总资产增长率(上市公司财务指标采用固定资产投资扩张率)并计算三年资产的平均增长率的方式,由此判断企业的规模扩张情况。

3、净资产的积累越多,企业资本的保全性越强,其应付风险和持续发展的能力越强。在净资产收益率不变或增长的情况下,企业净资产规模与收入之间存在着同向变动的关系。净资产规模的增长反映着企业不断有新的资本或收益留存,这样表明了所有者对企业的信心增强或在过去的经营活动中有较强的盈利能力,这就意味着企业的发展。实务分析中,可以分析企业资本的积累率并同时计算三年资本的平均增长率。

(二)缺陷分析

这种框架尽管能够对影响企业发展能力的因素进行全面的外围分析并在此基础上全面的估价企业的发展能力。但是,它存在以下几个

作者简介:李铁群(1966- ),男,湖南财经高等专科学校会计系讲师。

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