私人资本“造雨人”

私人资本“造雨人”

2006-05-18 13:51

一定有人认为谢屹疯了。

作为瑞士信贷第一波士顿的企业融资/并购部副总裁，2005年的他本拥有一个足令同行称羡的开端：年初，他主持了海尔在香港借壳上市，4月又协助上海电气如期完成IPO。两单生意做毕，似乎已经预示着年底可观的红利。

但接下来是一个令人瞠目的选择：谢申请辞职，转而加盟国内一家名为海问资本的民营投资银行。

离谢而去的，不仅是乘坐头等舱、住五星级饭店的生活，还有业内人士最为看重的“大交易”。通常，项目的复杂程度决定了其价值，而富有此类经验者则身价百倍。谢曾参加过规模高达375亿美元的电讯盈科收购香港电讯案，这至今仍是亚洲最大规模的并购交易之一。在海问，他所参与完成新公司的第一笔交易是，2005年11月促成英国安石投资（Ashmore）以3亿元人民币入主广东省最大的连锁超市深圳民润。

近1000倍的数字落差是否让人沮丧？谢不以为然：“我从每个项目都能获得快乐。”在他看来，自己是在参与一场大事件：为中国打造一家拥有华尔街服务质量的本土投资银行。

听起来这是个知其不可而为之的努力。即使中国国际金融公司、中银国际这样拥有雄厚政府背景者，想在大者恒赢的全球金融界有所作为尚非易事，何况一家民营机构？即使放眼全球，上一个由华人缔造的投资银行传奇香港百富勤，也在亚洲金融风暴中折戟，那已是8年前的事情。

正如百富勤的辉煌赖于红筹股在香港的兴起一样，任何一家金融机构在业内确立地位，都需要抓住一个契机。海问资本看到的是：粗略统计，自2005年至2006年，将有近100亿美元资金涌入中国。

“一个市场的资本供给量大幅增加，而且这个市场的资本方和受资方信息不对等时，最能体现出中介机构的价值。”接受《环球企业家》专访时，海问资本CEO包凡称。因看好私募市场（private market）在中国的前景，他在2005年年中将自己创办仅一年多的华兴资本与在国内资本市场拥有14年经验的海问咨询合并。

现在包凡和他的团队正努力向海外资本宣告这样一个理念：小也很美。在中国，开展大规模并购并不容易，而海外资本热望进入的国有企业则倍受政府管控，这让多数顺理成章的交易悬在了空中。而当前解决这一问题的最好方式是，先进行1亿美元以下的交易，不仅资产定价常常偏低，且谈判速度快。

可资参考的是，就在安石入主民润的交易前后，另一桩久受关注的私人股权投资案例亦告完成，谈判斡旋三年后，凯雷投资集团（Carlyle Group）终于斥资3.75亿美元收购徐工集团工程机械有限公司85%的股份（详见本刊2005年12月号《凯雷徐工交易调查》）。但少为外界注意的一个细节是：凯雷虽然有控股权，但依双方协议，凯雷在未来三年内都不能往徐工

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