分级基金

分级基金：

第一部分 一、 分级基金概念

分级基金是指在资产共同运作的前提下，将基金的收益进行重新分配，形成不同的风险和收益水平的基金份额。在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。从目前已经成立和正在发行的分级基金来看，通常分为低风险收益端（优先份额）和高风险收益端（次级份额）两类份额。 以某分级基金产品X（X称为母基金）为例，分为A份额（优先）和B份额（次级），A份额约定一定的收益率，基金X扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额，亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。当X的整体净值下跌时，B份额的净值优先下跌；相对应的，当X的整体净值上升时，B份额的净值也将相对于A份额优先上升。也就是说，优先份额一般可以优先获得分配基准固定收益, 次级份额最大化补偿优先份额的本金及基准收益，次级份额通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆。

二、分类

按募集方式可分为公募基金和私募基金，按投资方向可分为债券型和股票证券形。

三、分级基金投资优势

1．分级基金具备杠杠作用，可以利用少量资金撬动大额社会资金，具备收益的放大性；

2．能充分发挥杠杆作用，利用专业投资人员的智力优势，满足高风险偏好投资者的需求；

3．分级基金为各类投资者提供方便、快捷、低成本的基金投资方式。

四、两类份额的特性

一般情况下，由基金基础份额所分成的两类份额中，一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分，在此称之为“优先级”，一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分，在此称之为“次级”。 类似于其它结构化产品，次级类份额一般“借用”优先级份额的资金来放大收益，而具备一定杠杆特性，也正是因为“借用”了资金，次级类份额一般又会支付优先类份额一定基准的“利息”。

五、两类份额的比例：

分级基金的设计机制不同，两类份额的分拆比例也不同。目前市场上比例最高的为优先级：次级=9:1，股票证券类一般为2:1.次级可以分拆为多级，分中间级（夹层级）、底板级，比例可自行设定。

六：我国证券市场主要分级基金（公募基金）

2011鹏华丰泽分级债券型证券投资基金：160619丰泽A（不上市）+150061丰泽B

2011银华消费主题分级股票型证券投资基金：150047银华瑞吉+150048银华瑞祥

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