上市公司关联交易盈余管理浅探

上市公司关联交易盈余管理浅探

张景 董继刚 傅伟

（山东农业大学经济管理学院 山东泰安 271018）

摘要：上市公司利用关联交易进行盈余管理的动机主要是为了获取资金，上市制度、公司治理结构、相关法律及关联交易披露等方面的缺陷则为我国上市公司进行关联交易盈余管理提供了条件。本文结合上市公司关联交易盈余管理的手段进行了重点分析，并从完善上市公司治理结构、加强上市公司守法诚信、严格自律的意识、规范关联方关系及关联交易披露、加大审计力度与违规行为惩处力度等方面提出了规范上市公司关联交易盈余管理的建议。

关键词：上市公司 关联交易 盈余管理

一、引言

盈余管理是指企业管理当局及其会计机构和人员利用会计法规、准则的漏洞以及会计方法的可选择性，有目的地对会计信息进行"加工"，从而在证券市场、银行信贷、税收缴纳、报酬激励等方面达到预谋的利己效果的会计行为。我国的证券市场上存在着大量的上市公司盈余管理行为，其中关联交易是一种常被采用的方式，这是有其历史原因的。我国的大多数上市公司都是由国有企业通过联合、分立、重组、资产剥离等方式改制上市，致使上市公司与其母公司、子公司及附属公司等之间存在着天然的千丝万缕的联系，几乎所有的上市公司与关联方之间都存在着密切的资金往来、购销、租赁、担保和抵押、特许权使用等多方面的关联交易事项。受各种利益的驱动，利用关联交易调节上市公司业绩已成为影响上市公司财务状况和经营成果的一个不容忽视的因素。

关联交易盈余管理旨在虚饰业绩，同时掩盖控股股东滥用关联交易对公司其他利益关系人造成的不良影响，它是上市公司控股大股东、管理者为误导财务信息使用者，通过构造关联交易和对关联交易进行披露管理从而变更财务报告的行为过程，有以下三个特点:：一是实施主体的双重性，即上市公司管理者和其控股股东关联人（通常是原国企改制形成的母公司）分别是台前、台后操控的主体；二是收益主体的特殊性，即与西方盈余管理中收益主体一般是管理者的情况不同，我国关联交易盈余管理最大的受益者是上市公司背后的控股股东；三是管理方式的多样性，即我国的关联交易盈余管理主要是通过构造交易和管理报表附注相关的披露进行的，不仅只限于会计方法的选择。

二、上市公司利用关联交易进行盈余管理的动机与条件

上市公司利用关联交易进行盈余管理的动机主要是为了获取资金。资金是企业参与市场竞争必不可少的要素，恰恰也是制约我国企业生存和发展的瓶颈因素，而发行股票则是获取资金的重要渠道。于是，由集团公司剥离一块优质资产改制上市，使其成为集团公司持续不断的"提款机"，这已成为我国大多数上市公司成立的最终目的和一般模式。为实现上市、配股和增发新股，上市公司会在大股东的支持或配合下,借助关联交易盈余管理调整净资产收益率，调节公司的经营业绩以取得上市、配股和增发新股的资格。同时，由于《公司法》规定最近3年连续亏损的上市公司应暂停其股票上市，上市公司还会通过关联交易对营运资金及报表业绩进行管理，以此避免遭受被摘牌的厄运。

上市制度、公司治理结构、相关法律及关联交易披露等方面的缺陷为我国上市公司进行关联交易盈余管理提供了条件。在我国，相当一部分上市公司采取的是主体上市、原企业改组为母公司(集团公司)的模式，这种"剥离"上市导致上市公司与集团公司间存在着千丝万缕的联系。就公司治理结构而言，客观存在的控股股东绝对控制地位使公司管理层实际无法代表全体股东的利益，大股东的绝对控股权也使中小股东的代理权之争成为不可能，大股东、管理层的各种机会主义行为必然并得不到有效惩罚。同时由于我国对上市公司关联交易现行的披露规范过于原则、简单，如对关联交易定价政策的披露缺乏详细的规定, 对交易的经济实质、背后的缘由，对交易各方生产经营及当期业绩的影响程度等实质性内容没有做出披露规定，

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