开放式基金系列研究报告2

基础研究系列之三 开放式基金的投资目标、策略及相关问题研究开放式基金的投资目标

开放式基金的投资目标是基金成立的宗旨，体现了该基金投资所具有的风险与收益状况。因此开放式基金在募集时，必须在基金招募说明书中对投资目标加以明确，以供投资者选择。

开放式基金的投资目标大致为三类，第一类是追求长期的资本增值，该类基金亦被称为成长型基金；第二类是追求当期的高收入，也称作收入型基金；第三类是兼顾长期资本增值和当期收入，也叫平衡型基金。三类基金的风险、收益和投资工具状况如下表所示：

类别 收入型基金 平衡型基金 成长型基金

风险状况 低 中等 高

收益水平 低 中等 高

主要投资工具 债券、优先股、 股利稳定、有一定成 高成长性的公司股票 可转换债 长性的股票与债券

投资目标不同，主要投资工具则不同，基金获取收益的方式也不同。收入型基金会有较高的当期收入，平衡型基金在分配到利息和股利的同时也能够实现一定的资本利得，成长型基金只注重长期的资本利得，对当期的股利和利息收入并不注重。开放式基金的投资政策

开放式基金的投资政策是指投资基金为指导其证券投资活动而制订和实施的原则性、方针性措施。其中最为重要的是对各类证券投资进行选择的原则和方针。 开放式基金的投资政策具有五个基本特征：

1证券组合的类型。即基金证券组合中是只包括普通股、优先股、债券，还是平衡地组合这些证券，这在一定程度上反映基金投资所追求的目标。

2证券分散化的程度。投资基金分散化的程度由该基金所持证券的种类数以及基金总值中不同类型证券的比重决定。各个基金分散化政策是不相同的。

3证券组合质量的高低。证券组合能否保证投资基金实现投资目标，是确定证券组合质量高低的依据。

4基金充分投资的程度。如果基金注重取得当期固定收入或追求较高的资本增值，往往会把全部资产投资于有价证券，而有些基金则可能根据对证券市场前景的判断，经常在货币市场、债券和股票之间进行资本转移。

5着重于经常收入的稳定性，还是着重于买卖利润或资本增值的相对程度。 即投资基金的投资政策是注重证券的收入还是证券的增值。前者注重选择防守型证券，取得稳定的利息和股利；后者注重选择进攻型证券，取得买卖利润和长期资本增值。开放式基金运作中的投资风险

投资风险是指证券投资遭受损失的可能性。这种可能性表现为预期投资收益未能实现或未能全部实现，以及投资本金遭受损失等。

1市场风险，指由于政策发生变动、供求关系发生较大变化等原因引起证券市场波动从而导致投资损失的风险。

2利率风险，是指市场利率变化给证券投资收益带来的不利影响。

3购买力风险，就是通货膨胀风险，是指因通货膨胀、货币贬值而使投资者的本金收益的名义价值没有发生变化的条件下，实际购买力却因物价上升而降低。

4公司风险，也称质量风险，是指发行证券的公司经营质量低劣而导致盈利能力下降，造成投资收益或本金的减少。

5财务风险，指公司采用的融资方式带来的风险。债务集资比重较大者，会有较大

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