财务案例研究形考1综合

答：作为中国广东核电集团有限责任公司的债券筹资发行方。我所观注的是本次的筹资成本及筹资风险。基于本人对债券融资的基本认识，

公司债券是公司为了筹集资金而发行的,债券融资作为一种主导的融资方式其利弊是明显的。

主要从以下四个方面进行分析：

第一，债券筹资规模决策分析

筹资规模,即筹资数量,合理的筹资数量,即可以降低资金成本,又能满足企业的需要。企业不论采取何种债券筹资形式，首先发行公司应对债券筹资的数量做出科学判断和规划。由于资金的短缺和资金的成本、风险性，必然要求债券筹资规模既合理又经济。因为如果债券筹资规模过小，筹集资金不足，必然达不到债券筹资目的，影响企业正常经营和项目进展；而债券筹资规模过大，使资金闲置与浪费，不仅增加公司的利息支出，加重债务负担，也必然会影响资金使用效果。

首先该案例中债券发行规模是人民币25亿元整，筹资资金是用于归还发行人为岭澳核电站项目筹措的由国家开发银行提供的人民币搭桥贷款以及岭澳核电站项目工程建设。岭澳核电站项目是国家“九五”开工的基建项目中最大的能源项目之一，根据案例分析材料分析这项工程将为该企业带来良好的经济效益。其次该企业的获利能力与偿债能力通过资料分析可知，她的主承销商和担保人为国家开发银行，作为中国三大政策性银行之一，国家开发银行提供无条件不可撤消连带责任担保，因此到期本息的偿付有足够的保障。净资产负债率也称为产权比率、债务股权比率，反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映证券经营机构的基本财务结构是否稳定。净资产负债率高，是一种高风险、高回报的财务结构；净资产负债率低，则是一种低风险、低回报的财务结构。根据资料计算得出,该企业的净资产负债率为76.8%,销售净利润率为27.84%,也同时证明了该企业有足够的偿债能力。

第二，债券筹资期限的分析

企业在债券筹资期限方面，存在着债券成本与债券风险的矛盾，债券期限长短各有利弊。决策者应加以权衡利弊后作出决策。解决债券偿还期的确定问

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