防范地方政府投融资平台风险的国际经验及借鉴

囡泣互毯乏基《西部金融）２０ｌｏ年第１２期

王开怀刘光涛仵永恒王凤

（中国人民银行延安市中心支行，陕西延安７１６０００）

摘要：本文分析了日益引起国内各方关注的地方政府投融资平台风险问题，在借鉴发达国家经验模式的基础上，

从风险识别、债务管理、偿债机制、完善法律等方面提出了防范和化解我国地方政府债务风险的对策建议。

关键词：地方政府；债务风险；国际经验

中图分类号：Ｆ８３０．５文献标识码：Ｂ文章编号：１６７４－００１７—２０１０（１２）－００２２－０２

一、我国地方政府投融资平台现状及风险

从１９８８年国务院发布《关于投资管理体制的近期改革方案》开始，我国陆续从行政层面在政府投资职能、拓宽项目融资渠道、健全投资宏观调控体系等方面做出了开放性规定。各级政府依据改革精神，建立了时至今日已达数千家的投融资平台公司。这些投融资平台在为地方经济建设做出重大贡献的同时．其逐年积聚起来的潜在债务风险也不容忽视。特别是２００８年国际经济危机爆发以来，为了配套中央４万亿刺激计划并遏制地方经济下滑势头，地方政府债务迅速增加，债务风险急剧上升，成为影响我国经济健康发展的一大隐患。虽然对地方政府投融资总负债的具体数额没有准确统一统计。但从官方、学术界以及企业界的相关调研报告来看，２００９年我国地方政府的债务规模估计范围为５—８万亿元，比例超过当年财政收人的５０％。如此严重的债务负担可能危及基层政府特别是县、乡级政府的正常运转，并可能最后演变成中央政府的沉重债务负担。因此，要尽快采取有效措施化解这一债务风险。保证我国经济的平稳、健康发展。

二、发达国家防范地方政府债务风险的经验

（一）美国经验模式。美国是联邦制国家，实行三级财政体制，即联邦财政、州财政和地方财政。三级财政各有其相对独立的财税制度和专门法，各自编制、审批和执行本级预算。除了联邦政府可以发行债券筹集资金外，两国的州政府和地方政府也可以发行各自的政府债券，筹集一部分财政资金。州地政府债券最屁著的特点是其利息免纳联邦所得税，这实际上是联邦政府对州地政府的一种特殊补助形式．免税政策降低了美国市政当局的融资成本。美国市政债券市场的信用评级制度、信息披露制度、私人债券保险制度ｉ个重要机制减少了违约风险，并能防范潜在的债务危机。为防止州地政府债券规模超过州地政府财政的承受能力．州地政府债券受到一些财政制度的约束，如举债限制、平衡预算的要求和对支出与收入的各种特殊限制。为保证债权人利益，防范债务积累构成宏观经济隐患，美国以立法形式建立了政府破产制度，对不负责任的举债行为进行司法追究。

（二）日本经验模式。日本是实行地方自治制度的单一制国家，现行财政管理体制是由中央、都道府县和市町村三级组成，都道府县财政和市町村财政构成地方财政，各级地方政府有权以债务形式举借资金。日本对地方政府债务的防范和控制主要体现在中央政府对地方债的发行进行严格的管理上，具体包括两方面：对地方政府债券的发行实行计划管理。二战后日本中央政府（主要由大藏省和自治省）每年都编制地方债计划，包括发行总额、各种用途、发行方式等。地方债计划不属于国会审决议的对象。只作为参考资料提交围会，没有法律依据，无强制执行的效力。对各地方政府发行地方债券实行协议审批制度。各地方债的发行必须向自治省上报计划，并经自治大臣批准。其中重点是确定当年禁止发债或限制发债地方政府名单。实行审收稿日期：２０１０－１０

作者简介：王开怀（１９６１一），男，陕西延安人，经济师，现供职于中国人民银行延安市中心支行。

刘光涛（１９６２一），男，陕西延安人，会计师，现供职于中国人民银行延安市巾心支行。

仵永恒（１９８２一），男，陕两宝鸡人，管理学硕士，现供职于中国人民银行延安市中心支行。

王凤（１９８４一），女，陕丙延安人，大学本科，现供职于中国人民银行延安市中心支行。２２

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